|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
ALTANA "sell"
17.01.2007
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die ALTANA-Aktie (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) mit "sell" ein.
Die Trennung sei perfekt: Mit dem Verkauf von ALTANA Pharma (Sitz in Konstanz) zum 29.12.2006 lege der Konzern seinen Fokus nun auf das Spezial-chemiegeschäft.
ALTANA Chemie mit Sitz in Wesel biete weltweit Problemlösungen mit Spezialprodukten für Lackhersteller, Lack- und Kunststoffverarbeiter und die Elektroindustrie an. Die Produktpalette umfasse Additive, Speziallacke, Metalleffektpigmente, Dichtungs- und Vergussmassen, Elektroisoliermaterial, Imprägniermittel sowie Prüf- und Messinstrumente. 2005 sei die Eckart-Gruppe gekauft worden (Pigment).
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2006 habe der ALTANA-Konzern ein beachtliches Ergebnis erzielt. Alle Bereiche hätten zweistellig zugelegt. Pantoprazol habe weiterhin den größten Umsatzanteil auf sich vereint.
Der Chemiebereich sei dank der Integration der Eckart-Gruppe (Pigment-Geschäft als viertes Standbein) überproportional gewachsen. Hier habe man zuletzt eine operative Marge von 12,3% erzielt. Damit sei ALTANA eines der ertragsstärksten Spezialchemieunternehmen (Branchendurchschnitt liege bei 6 bis 9%).
Eine ertragsorientierte Dividendensteigerung sei ein Kennzeichen des Konzerns, was auch künftig gelten dürfte. Die Dividendenerhöhung von 1,10 auf 1,30 Euro je Aktie für 2006 sei die elfte zweistellige Erhöhung in Folge.
Der Verkaufspreis von 4,5 Mrd. Euro für ALTANA Pharma liege ggü. jüngsten Erwartungen zwar leicht höher, aber ggü. früheren Vorstellungen Anfang 2006 deutlich unter den Prognosen (5,0 bis 5,8 Mrd. Euro). Dies sei jedenfalls ein Bewertungsabschlag von 40% ggü. der Peer Group.
Da der Veräußerungserlös als Sonderdividende an die Aktionäre ausgeschüttet werde, unterliege dieser der Besteuerung. D.h., neben der KESt, der in- und ausländische Investoren unterlägen, unterliege die Ausschüttung bei privaten inländischen Aktionären noch der individuellen Besteuerung.
Als reiner Chemiewert (fairer Wert: 13 Euro je Aktie) dürfte die Aktie zukünftig im MDAX notieren. Die Aktie sei gut bewertet.
Die Analysten der SEB bewerten die ALTANA-Aktie mit "sell" und senken das Kursziel von 45 auf 43 Euro. (17.01.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken